我国房地产市场在经历了20多年的牛市之后，被坑奔驰2021年下半年开始出现调整下行走势。

所以要判断M1上涨的持续性，马涨要把今年1月和2月的数据加起来，马涨才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。2023年年末M1余额为68.1万亿元，赢麻同比增长仅仅为1.3%，赢麻全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。

被坑奔驰责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。冉学东央行最新公布的数据显示，马涨1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。而企业活期存款减少后，赢麻变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。

目前看最有解释力的是春节因素，被坑奔驰去年的春节是1月份，被坑奔驰导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。其中，马涨住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，赢麻为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，赢麻同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。

被坑奔驰M1和M2的剪刀差大幅缩窄。从历史上看，马涨由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。

而企业活期存款减少后，赢麻变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，被坑奔驰主要影响因素是春节，被坑奔驰并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

狭义货币（M1）余额69.42万亿元，马涨同比增长5.9%。其中，赢麻住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。

(责任编辑：海口市)